Fiat Industrial fa il filo alla norvegese Kverneland
La controllata Cnh ha lanciato un’offerta non vincolante a 9,5 corone per azione per acquistare la società norvegese
Fiat Industrial ha lanciato - attraverso la controllata Cnh - un’offerta non vincolante per acquistare la società norvegese Kverneland ASA. L’offerta a 9,5 corone per azione valorizza Kverneland circa 200 milioni di euro, ovvero circa 25 volte gli utili e 0,5 volte l‘EV/ricavi. La società – che produce sistemi per l'aratura - ha un fatturato di circa 400 milioni di euro (2% del fatturato consolidato di Fiat Industrial) e un ebitda di 5 milioni di euro.
Per Fiat Industrial, commentano gli analisti di Intermonte, l’acquisizione consentirebbe un’espansione dell’offerta nel settore agricolo, il segmento dove opera Cnh. Oltre a Fiat Industrial, sono lizza per Kverneland anche la giapponese Kubota e la cinese Chery Machinery.
Le offerte vincolanti saranno depositate entro il 23 dicembre. “I multipli di valorizzazione di Kverneland sono elevati, ma giudicheremmo positivamente un’acquisizione in quanto avrebbe un impatto sostanzialmente neutrale a livello di utili prima delle eventuali sinergie, che ci aspettiamo principalmente sul fronte ricavi”, hanno proseguito gli esperti.
Il debt/ebida di Fiat Industrial, hanno aggiunto, “peggiorerebbe leggermente passando da 0,4 volte atteso per la fine 2012 a circa 0,45 volte, comunque si manterrebbe a livelli sostenibili: Cnh ha le risorse finanziarie per procedere con un’acquisizione senza ricorso ad aumenti di capitale. Tuttavia ci aspettiamo che il prezzo possa ulteriormente salire visto che a contendersi la preda ci sono più soggetti”.
Commenta
20
dicembre
2011
16:30
