Investire

Banco Popolare: da Bankitalia ok ai modelli interni per misurare i rischi

interno — 2012-05-18T17:27:17Z

La comunicazione è arrivata venerdì a mercati chiusi. Il gruppo: questo per noi significa moltissimo

Il Banco Popolare ha ricevuto le autorizzazioni dell’organo di vigilanza che consentiranno al gruppo di adottare i propri modelli interni ai fini della misurazione dei rischi di credito e di mercato fin dal 30 giugno 2012. Lo ha comunicato la società con una nota ufficiale.

Si tratta di un passo fondamentale nell’ambito del processo di rafforzamento patrimoniale del gruppo previsto nel piano inviato all’Eba tramite l’organo di vigilanza nazionale. Come previsto dalla normativa, l’organo di vigilanza, nel proprio provvedimento autorizzativo, ha indicato il livello minimo consolidato del requisito patrimoniale a fronte dei rischi di credito, mercato, controparte e operativo nell’85% (floor) del requisito patrimoniale calcolato in base alle disposizioni delle Istruzioni di Vigilanza per le Banche in vigore alla fine del 2006 (cosiddetto “Basilea 1”).

Sulla base delle stime sviluppate internamente, si ipotizza che l’adozione dei modelli interni comporterà un decremento significativo del livello delle attività di rischio ponderato ed un impatto positivo di circa 200 bps sul Core Tier 1 ratio (stima basata sui dati consuntivi riferiti al 31 marzo 2012).

Sulla base di tali stime, il Core Tier 1 ratio pro-forma raggiungerebbe il 9,4% chiudendo quasi totalmente il gap rispetto ai livelli patrimoniali obiettivo suggeriti dall’Eba, comprensivi del requisito patrimoniale addizionale destinato a fronteggiare il rischio sovrano.

Tornano i Btp Italia, si possono sottoscrivere dal 4 al 7 giugno

interno — 2012-05-18T17:41:41Z

Lo ha comunicato il ministero dell'Economia e del Tesoro venerdì, anticipando le condizioni dell'emissione

Il ministero dell'Economia e delle Finanze ha comunicato che la prossima emissione di Btp Italia avverrà da lunedì 4 a giovedì 7 giugno compresi.

Durante questi quattro giorni - così come è già avvenuto per la prima emissione - sarà possibile per tutti i risparmiatori sottoscrivere direttamente i titoli, per un taglio minimo di 1.000 euro e senza limiti di acquisto, recandosi presso la filiale della banca o anche l'ufficio di Poste Italiane dove si detiene un conto titoli oppure direttamente online attraverso il proprio sistema di home banking se è attiva la funzione di trading.

Come alla prima emissione, il collocamento dei Btp Italia avverrà sulla piattaforma elettronica Mot di Borsa Italiana. Il tasso fisso di rendimento minimo garantito verrà comunicato al pubblico a ridosso dei giorni di collocamento dal ministero dell'Economia e delle Finanze.

Arrivederci Rimini, si è conclusa la due giorni dell'ITForum 2012

bluegianluca — 2012-05-18T17:39:25Z

All'evento sul trading e il risparmio oltre 7.000 presenze. Soddisfatti gli organizzatori.

A dispetto della crisi, l'ITForum 2012 si è chiuso secondo il migliore degli auspici. Secondo le ultime stime, la 13esima edizione dell'evento dedicato al mondo del trading online e del risparmio gestito ha visto oltre 7.500 presenze, in crescita dell'8% rispetto all'anno scorso. Il Palacongressi di Rimini è stato animato da 122 espositori presenti con il proprio stand e da 150 sessioni didattiche per un totale di oltre 180 relatori.

I tre organizzatori - Traderlink, Trading Library e Morningstar - sono molto soddisfatti sia in termini di affluenza di pubblico sia in termini di entusiasmo e di partecipazione ai vari appuntamenti, soprattutto se si tiene in considerazione il periodo di forte incertezza a livello economico che stiamo vivendo.

La tecnologia anche quest'anno ha avuto un ruolo da protagonista. Oltre ai concorsi con in palio iPad, è stato possibile assistere ad alcuni incontri in agenda attraverso la diretta stream con numeri anche in questo caso in crescita: oltre 3.500 contatti unici hanno seguito l'ITForum attraverso la connessione web, in aumento del 40% rispetto all'anno precedente.

In mezzo tante analisi da esperti di Borse, analisti finanziari, star del mondo del trading. Occasioni di incontro e confronto che hanno avuto l'obiettivo di aiutare la clientela a comprendere meglio come affrontare i mercati finanziari e come investire i risparmi.

Impregilo, il cda a Salini: ci danneggi ed esponi la società a rischi

bluegianluca — 2012-05-18T15:22:06Z

Le contestazioni sollevate dal socio non attengono a precisi atti gestionali riferiti al consiglio di amministrazione della vostra società

Valutazioni arbitrarie, infondate e fuorvianti, “che esporrebbero la società a richieste di tipo risarcitorio attualmente non quantificabili” e che hanno lo scopo di “mettere sotto pressione e creare difficoltà all'attuale management". Così il cda di Impregilo ha bollato e respinto le motivazioni addotte dal socio Salini - in pochi mesi salito al 28% del capitale secondo i dati di fine aprile 2012 - per richiedere l'assemblea di revoca degli attuali amministratori della società e nominare un nuovo cda.

“Si fa notare preliminarmente”, si legge nella relazione stilata per gli azionisti dagli amministratori di Impregilo, “che le contestazioni sollevate dal socio Salini spa non attengono a precisi atti gestionali riferiti al consiglio di amministrazione della vostra società”. Il cda ha aggiunto che nella relazione depositata dal socio romano non c’è traccia di atti addebitabili al cda, mentre il documento contiene “affermazioni incomplete e valutazioni arbitrarie che, nel loro insieme, forniscono una rappresentazione non veritiera e fuorviante dell'andamento gestionale della società nel periodo contestato, tale da alterare la rappresentazione di quella che è l'attuale realtà imprenditoriale di Impregilo e, ancora più grave, di quelle che sono le prospettive future".

Lyxor Etf Dow Jones vince il Morningstar Fund Awards Italy

bluegianluca — 2012-05-18T16:17:47Z

Si è imposto nella categoria Azionari Usa Large Cap bissando il successo dello scorso anno

Secondo Morningstar Italy, nel 2011 è stato un etf di Lyxor il miglior fondo per investire sulle società statunitensi a elevata capitalizzazione tra gli oicr autorizzati alla vendita in Italia.

Il Lyxor Etf Dow Jones Industrial Average ha infatti vinto nella categoria Azionari Usa Large Cap dei Morningstar Fund Awards Italy 2012, bissando il successo conseguito lo scorso anno, quando era già stato insignito del medesimo premio. Morningstar ha scelto l’etf di Lyxor (in short list insieme ai fondi JB EF US Leading-USD B e Threadneedle Lux American AU) in virtù della capacità dimostrata nel coniugare al meglio il rischio e i rendimenti a uno, tre e cinque anni.

“Per la settima volta, e per il sesto anno consecutivo, un fund award italiano viene assegnato a un etf di Lyxor”, sottolinea Marcello Chelli, referente per gli etf di Lyxor in Italia, “a conferma della persistenza nel tempo della qualità dei nostri strumenti”.

Lyxor è il primo gestore di etf in Italia per contratti conclusi (68%) e controvalore negoziato (57%). Ben 45 intermediari europei, a vario titolo e con varie modalità, apportano liquidità agli etf di Lyxor.

In passato i Morningstar Fund Awards Italy avevano già premiato il Lyxor Etf Dow Jones Industrial Average (2011), il Lyxor Etf EuroMts 3-5Y (2010) e il Lyxor Etf EuroMts Global (2009); i Lipper Fund Awards Italy, invece, avevano premiato il Lyxor Etf EuroMts 3-5Y (2008), il Lyxor Etf EuroMts 10-15Y (2008) e il Lyxor Etf EuroMts Global (2007).

Sport e finanza, impegno e costanza. Parola di ct

bluegianluca — 2012-05-18T12:47:18Z

L'allenatore della nazionale di pallanuoto Alessandro Campagna racconta all'ITForum la propria esperienza di investitore

Tra trader, analisti e banche, nel secondo giorno dell'ITForum 2012 di Rimini ha fatto il suo ingresso anche un atleta sportivo. Quanto lo sport possa essere metafora della vita finanziaria ce lo ha spiegato Allianz Global Investors, che per l'occasione ha organizzato un incontro con il ct della nazionale italiana di pallanuoto, Alessandro Campagna (nella foto, n.d.r.).

"Davanti a un mondo come quello del trading online e del risparmio gestito potrei apparire un pesce fuor d'acqua", ha premesso Campagna, "ma in realtà sono affascinato dalla finanza. Di natura, mi piace la competizione e cerco sempre di raggiungere la vittoria in qualunque cosa faccia". La stretta connessione tra sport e finanza salta fuori proprio in momenti di crisi come questo, per i mercati e per l'Europa. "Credo", ha aggiunto il ct, "che chi ha una mentalità forte, decisa e vincente, alla fine riesce a galleggiare e a raggiungere gli obiettivi prefissati". Che sia una medaglia d'oro alle Olimpiadi, o un buon rendimento dagli investimenti fatti.

Ma i paralleli non finiscono qui. "Per i miei investimenti", ha aggiunto l'ex pallanuotista, "ho fatto ricorso a promotori finanziari che mi guidassero nelle scelte. Ne ho cambiati tre in circa 20 anni per diversi motivi: soprattutto cambiavo se non mi sentivo partecipe e coinvolto nelle decisioni". Insomma, un po' come il rapporto tra atleta e allenatore: il giocatore che rende di più è quello che si sente parte di una squadra e coinvolto in un progetto vincente.

"L'idea della partnership", ha sottolineato Tommaso Giorgetti, responsabile per l'Italia di Allianz Global Investors, "nasce proprio dal mostrare il concetto del lavorare in team anche nell'ambito della promozione finanziaria, oltre che dalla volontà di sdrammatizzare in un contesto macroeconomico difficile". E allora costanza, impegno e allenamento per raggiungere gli obiettivi anche nel mondo della finanza.

Aria di tagli, Hp si prepara a eliminare 30mila posti di lavoro

bluegianluca — 2012-05-18T09:30:25Z

Mecoledì il principale produttore di personal computer e stampanti nel mondo renderà nota la trimestrale

Anche per Hewlett Packard è tempo di dieta. L’azienda taglierà tra i 25mila e i 30mila posti di lavoro - quasi il 10% della forza lavoro impiegata oggi - con l’obiettivo di compensare un rosso da 1,2 miliardi di dollari. Il buco - spiegano gli analisti della società di Palo Alto, California, nel report emesso giovedì 17 maggio - è dovuto principalmente al calo della domanda di personal computer, legato a sua volta alla concorrenza di smartphone e tablet per la connessione a Internet.

A dare la notizia, secondo quanto riporta il Corriere della Sera, sono stati l’agenzia Bloomberg e un blog tecnologico affiliato al Wall Street Journal. La società dal canto suo si è affrettata a ridimensionare il numero dei tagli, che - ha chiarito - saranno attuati soprattutto tramite incentivi e prepensionamenti. Nel momento in cui scriviamo manca solo l’annuncio ufficiale, che dovrebbe arrivare insieme con la trimestrale. I numeri, secondo gli esperti, confermeranno che Hp, principale produttore di personal computer e stampanti nel mondo, fatica a tenere il passo con l’avanzamento tecnologico, che vede spostate molte funzioni del pc su smartphone e tablet come l’iPad della Apple.

Le previsioni degli analisti per l’anno fiscale che si chiude in ottobre parlano di 122 milioni di ricavi, in calo del 4% rispetto ai 127 milioni dell’anno scorso. Con un taglio della forza lavoro di 18mila impiegati, il risparmio sarebbe di un milione di dollari l'anno, hanno commentato gli analisti di Isi Group. I vertici del gruppo assicurano che investiranno ogni centesimo risparmiato in ricerca e sviluppo, per innovare la gamma di prodotti Hp, una voce di spesa che negli ultimi anni è stata parecchio ridimensionata.

C’è l’accordo sulla “Grande Unipol”, FonSai sopra il 27%

interno — 2012-05-18T12:43:03Z

L’intesa è stata raggiunta nel cda dopo una riunione fiume. Adesso si attende il parere di Bologna

Dopo un incontro durato cinque ore, il cda di FonSai ha trovato l’accordo sul riassetto, con Unipol al 61% della nascente compagnia assicurativa. Per la “Grande Unipol”, secondo quanto riporta l’agenzia di stampa Ansa, mancano in teoria solamente i pareri determinanti delle authority. La vera svolta sui concambi comunque arriverà solo con la delibera di Bologna sui valori individuati al momento formalmente solo da Milano. Il cda di Premafin giovedì 17 maggio si è aggiornato a data da stabilirsi e dovrà esprimersi a sua volta sui nuovi pesi, come pure la Milano lunedì dirà la sua.

La svolta cruciale è comunque attesa nella delibera di Bologna, che potrebbe convocare un consiglio sull'accordo non appena le verrà formalizzata la controproposta trovata nel cda Fonsai. Ufficialmente Unipol resta ferma alla richiesta di pesare non meno del 66,7% della nuova entità. La trattativa aveva visto però negli ultimi giorni Unipol scendere fino a un valore informale di mediazione del 61,8%, e sembrerebbe improbabile adesso una rottura con uno scarto così ridotto.

Fonsai, hanno spiegato comunque fonti vicine al dossier citate sempre dall’Ansa, oltre a vedere nella nuova proposta per Unipol la compagnia di Bologna al 61%, stima per sé un peso del 27,45%, con Milano Assicurazioni al 10,7% e Premafin allo 0,85%, anche se dal consiglio della holding - sentito l'advisor Leonardo e il comitato parti correlate - l'indicazione era di stare su una forchetta più alta (0,98% e 1,66%).

Lunedì i soci della holding dovranno votare in assemblea l'aumento di capitale funzionale alla ricapitalizzazione Fonsai e soprattutto un bilancio in continuità aziendale. In quest’ottica, potrebbe arrivare entro lunedì mattina la firma delle banche al piano di ristrutturazione del debito. Il cda Fonsai doveva deliberare anche sull'interesse non vincolante per l'offerta di Sator e Palladio, presentata da ultimo direttamente alla compagnia assicurativa e non all'azionista Premafin. La prossima svolta cruciale è attesa ora dalla Consob, che si dovrà pronunciare sulla richiesta di Unipol di venire esentata dall’opa su Fonsai e la controllata Milano Assicurazioni. Non è escluso che il responso arrivi già nella giornata di martedì.

Fitch, l’euro continuerà a vivere anche dopo un addio di Atene

bluegianluca — 2012-05-18T07:00:19Z

Un’uscita del Paese ellenico metterebbe a rischio diversi rating sovrani, Italia e Spagna in primis...

Una eventuale uscita della Grecia dall’euro non metterebbe a repentaglio la sopravvivenza della moneta unica comunitaria. Ne è convinto Paul Taylor, numero uno dell’agenzia di rating Fitch, secondo cui la Germania ha investito molto nella sopravvivenza dell’euro e non ne permetterà il declino, anche se uno o più Paesi usciranno dall’eurozona. Anche perché, ha evidenziato l’analista, “un nuovo marco subirebbe una rivalutazione troppo forte rispetto alle altre valute, danneggiando l’export, il motore dell’economia tedesca”. Un’uscita della Grecia dall’euro però, romperebbe uno dei capisaldi su cui poggia la moneta unica, osserva Fitch, che metterebbe pertanto in credit watch negativo tutti i rating sovrani della zona euro: in questo caso, i giudizi di quei Paesi attualmente in outlook negativo, compreso quello dell’Italia, sarebbero a maggior rischio di downgrade.

Le considerazioni dell’analista sono arrivate poco dopo i risultati delle elezioni greche, che hanno visto la sconfitta dei due partiti principali, la Nuova Democrazia e il Pasok, e una crescente protesta contro i tagli al budget e l’aumento delle tasse. Nei giorni scorsi il mandato presidenziale per formare una coalizione di governo è stato affidato al leader del partito di sinistra Syriza, Alexis Tsipras e, al momento in cui scriviamo, non si è ancora giunti a una soluzione. Lo spettro di nuove elezioni il mese prossimo è sempre più vicino. Uno scenario quest’ultimo, osserva Fitch, che renderebbe difficile per la Grecia rispettare la scadenza concordata con la Troika per la presentazione di ulteriori misure di austerità di medio termine pari al 5,5% del pil, anche se “ci aspettiamo che, in questo caso, alla Grecia verrebbe concesso uno slittamento dei tempi”. Tuttavia, Fitch sottolinea come ogni tentativo di rinegoziare i termini degli accordi già presi con la comunità internazionale “sarebbe inaccettabile per la Troika che appare non disposta a discutere un alleggerimento del programma di riforme o un aumento degli aiuti al paese”.

ITForum 2012, è Rimini l'ombelico del mondo

bluegianluca — 2012-05-17T14:28:46Z

Al via la tredicesima edizione tra stand, incontri, sessioni didattiche e...

Partita la tredicesima edizione dell'ITForum, che quest'anno si tiene per la prima volta nella nuova struttura del Palacongressi di Rimini. Il più importante evento italiano gratuito e indipendente, che ha lo scopo di aiutare a comprendere meglio come muoversi sui mercati finanziari in questo periodo di crisi.

Un ponte tra le istituzioni e il cliente che secondo Matteo Astolfi, director Italy di M&G Investments, "non si deve far prendere dal panico. Noi trasmettiamo sempre il messaggio che è importante avere una visione di più ampio respiro negli investimenti, almeno dai cinque anni in su". E in questo modo per il manager il problema della Grecia e della sua possibile uscita dall'euro acquista un altro peso. La regola è sempre una: diversificare. "L'importante", continua Astolfi, "è diversificare e allargare gli orizzonti geografici: uscire dai confini europei verso Stati Uniti o Asia".

L'evento, invece, non sembra conoscere crisi e i numeri paiono da record. Si parla già di un'affluenza in crescita rispetto all'anno scorso, con diverse migliaia di persone che già in questa prima giornata stanno affollando i 122 stand di società di investimento e broker da tutto il mondo.

Più di 180 tra analisti, esperti finanziari e relatori cercheranno di guidare il pubblico a comprendere meglio i mercati finanziari attraverso circa 150 sessioni didattiche. Come l'anno scorso, inoltre, sarà possibile assistere agli appuntamenti in streaming live sul web. Vista l'era digitale che stiamo vivendo, anche questa opportunità sarà seguita da migliaia di appassionati di trading.

Facebook: il cfd di Ig Markets prevede una capitalizzazione di 129 miliardi

bluegianluca — 2012-05-17T14:20:01Z

I trader del broker londinese si aspettano che, dopo la prima seduta, il valore di capitalizzazione possa raggiungere...

Mancano davvero poche ore allo sbarco sul Nasdaq di Facebook. L'ipo da record, che sarà la maggiore per una web company dai tempi di Google nel 2004, sta catturando l'attenzione di tutti: sia di investitori che di analisti. Non ultimi gli esperti di Ig Markets, che fanno notare come, in vista della quotazione prevista per il prossimo 18 maggio, i volumi dei cfd (contratti per differenza) sono aumentati considerevolmente. A far schizzare in alto le quotazioni, le recenti notizie intorno al famoso social network. L'azienda di Mellon Park ha chiuso il proprio road show con due giorni di anticipo rivedendo al rialzo il proprio range di prezzo tra i 34 e i 38 dollari per azione dalla precedente forchetta di 28-35 dollari.

Con questi nuovi valori la capitalizzazione del social network creato da Mark Zuckerberg potrebbe salire fino a un massimo di 104 miliardi di dollari dai precedenti 96 miliardi, un valore che si discosta molto da quello rilevato sul cfd lanciato da Ig Markets, che riporta la capitalizzazione prevista dai clienti al termine del primo giorno di contrattazione. Dal lancio del cfd, a inizio febbraio, la capitalizzazione si è mossa infatti in una forchetta compresa tra i 115 miliardi e i 122 miliardi di dollari, per poi attestarsi a 119 miliardi. Ma le ultime ore vedono un accelerazione:
"Attualmente" spiega a SOLDI Vincenzo Tedeschi di Ig Markets, "il cfd indica addirittura una capitalizzazione di 129 miliardi".

"I social media rappresentano un nuovo mercato e, al di là delle prospettive di crescita, attireranno da subito molti scambi", ha dichiarato Alessandro Capuano, managing director della filiale italiana di Ig Markets. "Fare da market maker ci ha permesso di monitorare costantemente le aspettative sul titolo e il nostro cfd è stato un ottimo indicatore sull'andamento della ipo e del prezzo che ci si aspetta alla closing bell del primo giorno".

Snam, decreto separazione da Eni il 25 maggio

bluegianluca — 2012-05-17T14:13:57Z

Lo ha riferito una fonte vicina al dossier dopo che il ministro per lo Sviluppo economico, Corrado Passera, aveva parlato di…

Sarà presentato il prossimo 25 maggio il decreto del presidente del Consiglio che fisserà i termini della separazione proprietaria di Snam rete gas da Eni, con una settimana di anticipo rispetto alla scadenza fissata a fine mese. Lo ha riferito una fonte vicina al dossier dopo che il ministro per lo Sviluppo economico, Corrado Passera, aveva parlato di tempi brevi. "Il decreto arriva il 25", ha detto la fonte citata dall’agenzia di stampa Reuters che preferisce non essere citata. Eni detiene il 52,5% in Snam e la maggior parte della quota dovrebbe essere acquistata dalla Cassa depositi e prestiti. La Cdp si è detta disponibile a patto che non siano sottratte risorse destinate allo sviluppo, ha detto stamani il presidente Franco Bassanini.

Yoox +10% in Borsa su ipotesi accordo con Ppr

bluegianluca — 2012-05-17T14:05:53Z

Secondo quanto riporta l'agenzia Bloomberg, l’intesa prevederebbe la vendita di tutti i brand del lusso di…

Yoox corre a Piazza Affari, dove guadagna oltre il 10% sulle voci di un accordo con il colosso francese Ppr nel settore dell'e-commerce. Secondo quanto riporta l'agenzia Bloomberg, l’intesa prevederebbe la vendita di tutti i brand del lusso di Ppr tramite la piattaforma digitale bolognese, anche se non c’è ancora una firma ufficiale. Qualche numero: Ppr stima che dalle vendite online arriverà per il gruppo oltre un miliardo di euro entro il 2020. Yoox ha progettato e gestisce siti di e-commerce per 30 marchi della moda e del lusso.

Il downgrade di Moody’s affonda Enel

bluegianluca — 2012-05-17T14:40:03Z

L’agenzia di rating americana ha annunciato ieri sera di aver tagliato il giudizio sul colosso elettrico da A3 a Baa1 a causa di…

Enel in profondo rosso a piazza Affari all’indomani del downgrade di Moody’s. L’agenzia di rating americana ha annunciato ieri sera di aver tagliato il giudizio sul colosso elettrico da A3 a Baa1, portando tuttavia l'outlook da negativo a stabile. Motivo del downgrade, ha spiegato Moody’s, è “la debolezza delle condizioni dei mercati core di Enel - Italia e Spagna - che continuano a mettere pressione agli utili come dimostrano i risultati del primo trimestre 2012 annunciati la scorsa settimana”. A questo si aggiunge inoltre “il difficile contesto regolamentare di business sia in Italia sia in Spagna”.

Assogestioni, Poste e Arca volano alto nel trimestre

bluegianluca — 2012-05-17T14:07:15Z

I dati di raccolta dei singoli protagonisti del settore italiano del risparmio gestito mostrano che…

Analizzando i dati di raccolta dei singoli protagonisti del settore italiano del risparmio gestito, nel primo trimestre spicca la performance di Poste Italiane, che ha attratto risorse per 13 miliardi: un dato su cui ha influito significativamente il processo di rientro delle gestioni separate di Poste Vita, in precedenza affidate a Credit Suisse che, non a caso, ha chiuso in rosso per 12 miliardi di euro. Segue Arca sgr – al primo posto nella classifica della raccolta realizzata esclusivamente dai fondi aperti – con afflussi complessivi per 1,58 miliardi (1,52 miliardi attribuibili ai fondi aperti), dopo l’acquisizione del ramo fondi comuni di investimento di Vega asset management sgr. Bene nel trimestre anche Invesco, con 790 milioni di euro, Franklin Templeton Investments con 736 milioni di euro (in entrambi i casi raccolti esclusivamente dai fondi aperti) e Azimut con 665 milioni. In negativo si distinguono infine – oltre alla già citata Credit Suisse – Pioneer Investments (-2,5 miliardi) e Intesa Sanpaolo (-1,6 miliardi). Queste stesse società spiccano tuttavia in positivo, insieme a Generali, in termini di asset in gestione: oltre 220 miliardi per Intesa, 142 miliardi per il Leone di Trieste e 101 miliardi per Pioneer, complessivamente oltre il 50% del totale.