Mediaset: i dubbi di Rbs sul bilancio patrimoniale del gruppo
Royal bank of Scotland ha tagliato il target price da 2,6 a 2,2 euro, confermando il giudizio hold. A pesare sulla società...
“Le misure di austerità in arrivo peseranno sulla raccolta pubblicitaria della Tv italiana e per questo abbiamo abbassato le nostre stime”.
È quanto si legge di Mediaset in un report di Rbs, nel quale inoltre vengono indicate le quattro "idee toro" per il 2012 (Itv, BSkyB, Wpp e Reed Elsevier ) e le quattro "idee orso" (Vivendi , TF1, Aegis e Mediaset Espana).
Rbs, oltre ad aver abbassato il target price a 2,2 da 2,6 euro, confermando il giudizio “hold”, solleva timori su bilancio patrimoniale del gruppo.
"Il conto patrimoniale di Mediaset ha sofferto a causa della generosa politica di dividendi del management, di una strategia espansiva di M&A e per gli investimenti nella pay-Tv” continua lo studio della banca britannica “ora appare tirato: prevediamo un rapporto debito netto/Ebitda pari a 3,2 volte per le attività italiane.
La revisione al ribasso delle stime di raccolta in Italia (a -5% da -3% per il quarto trimestre e a -5% da -2% per l'intero 2012) comportano un taglio dell'Eps atteso nel 2012 del 21%. Per contro, la banca vede spazio per un ampliamento del piano di taglio di costi triennale di 150 milioni di euro.
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