Bill Gross (Pimco): T-bond scontano la frenata dell'economia

Non è solo dell’eventuale recessione americana che ci si dovrebbe preoccupare, nonostante i timori che l’odierno dato sulla fiducia dei consumatori elaborata dal Conference Board (calato in agosto ai minimi degli ultimi due anni, ben oltre le attese), almeno secondo un gestore dell’esperienza di Bill Gross, numero uno di Pacific Investment Management Company (Pimco), società che gestisce il maggiore fondo obbligazionario mondiale.

Secondo quanto scrive nel proprio sito Gross, a preoccupare gli investitori dovrebbe essere il timore di una “recessione dei paesi sviluppati”, Stati Uniti ed Europa in particolare. Uno scenario che spinge Gross a suggerire di investire in bond dell’Australia, del Messico, del Canada e del Brasile, oltre che in generale in titoli non denominati in dollari e con forti legami col continente asiatico. Inoltre anche se molti titoli azionari offrono un rendimento in termini di dividendi più che competitivo Gross suggerisce di prestare attenzione alla possibile vulnerabilità dei listini azionari all’ipotesi di una frenata della crescita economica occidentale.

Secondo Gross il mercato ha già capito la delicatezza del momento attuale, tanto che al 2,25% di rendimento il T-bond decennale sconta un sacco di problemi dai quali né gli emittenti né gli investitori possono sperare di venir fuori senza patire alcun danno. Anche per questo, forse, Gross ha leggermente incrementato la percentuale del portafoglio dal lui gestito detenuta proprio in titoli del tesoro americano, dall’8% di luglio al 10% attuale. Come dire che il peggio non è alle spalle ma forse le valutazioni che si vedono in questi giorni già ne tengono conto e consentono di effettuare qualche iniziale, prudente, scommessa.