Gli Lbo non piacciono più come un tempo alle banche

Gli Lbo (Leverage buy out, operazioni di acquisizione finanziate con l’emissione di nuovo debito, ndr) non piacciono più quanto un tempo. Come nota Bloomberg a guidare la ritirata delle grandi banche d’affari da questo genere di (lucrosa) attività negli Usa è la britannica Barclays, che dallo scorso febbraio sembra aver mutato drasticamente la propria politica. Una svolta seguita ad un’opinione espressa da un giudice del tribunale del Delaware che ha sentenziato come l’istituto abbia tratto in inganno la Del Monte Foods quando la consigliò in merito ad un’operazione di cessione non svelando di avere anche approntato il piano di finanziamento per l’acquirente delle stesse attività se non nelle ultime fasi delle trattative.

Un’attività, nota in gergo tecnico come “sell side financing” (attività di finanziamento dal lato del venditore, ndr) che ha di fatto consentito alla banca di raddoppiare quasi le commissioni per l’operazione (incassò infatti 23,5 milioni di dollari dalla Del Monte Foods e altri 21 milioni di dollari da un consorzio di investitori guidati da KKR che rilevò le attività cedute) e che fino a quel momento costituiva una pratica frequente per le banche d’affari in questo tipo di trattative. Da quel momento, invece, non sembra che siano più state effettuate attività di approntamento dei piani di finanziamento per gli acquirenti di attività cedute da parte delle banche d’affari che hanno seguito dismissioni.

Barclays, che da parte sua ricorda di aver da sempre previsto una serie di salvaguardie a favore dei propri clienti in questo genere di situazioni, dovrà ora decidere se non offrire più questo tipo di consulenza quando già coinvolta in un ruolo di advisor del venditore o se introdurre ulteriori e più stringenti regole per affrontare queste situazioni. Per intanto però anche Credit Suisse, Bank of America, Jp Morgan Chase, Ubs, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Morgan Stanley e Citigroup hanno deciso di sottoporre ad un’accurata revisione le proprie procedure, onde evitare di incorrere in sanzioni o comunque di trovarsi in situazioni a dir poco imbarazzanti.